ОПИСАНИЕ ПРИНЦИПА РАБОТЫ НЬЮ-ЙОРКСКОЙ ФОНДОВОЙ БИРЖИ NYSE: ГИБРИДНЫЙ РЫНОК NYSE. ГЛАВА 1. ОБЗОР
Гибридный рынок NYSE (NYSE Hybrid Market) – это новая рыночная модель, которая объединяет лучшие черты аукционных и автоматизированных торгов. В результате клиенты получают широчайший спектр возможностей исполнения сделок. Гибридный рынок расширяет возможности клиента производить мгновенные сделки с четкостью и анонимностью, не жертвуюя при этом ни качеством цены ни качеством рынка торгового зала NYSE. Расширяя доступ к электронным торгам, NYSE подчеркивает свою приверженность клиентам и свою роль ведущего рынка акций в мире. Инициатива внедрения гибридного рынка делает NYSE первым настоящим гибридным фондовым рынком, предлагая лучшее из электронной и аукционной торговли.
Гибридный рынок NYSE предлагает более широкий выбор вариантов исполнения заявок инвесторов на бирже и создает среду, позволяющую лучше приспособиться к различным торговым стратегиям клиентов. Инвесторы получают большую свободу в выборе исполнения их заявок. Если им нужна скорость, точность и анонимность исполнения, они могут выбрать услугу автоматического исполнения; если хотят иметь возможность получить лучшие цены, можно использовать аукционные торги.
Регулирование системы национального рынка
Нормы Системы Национального Рынка (Reg NMS) Комиссии ценным бумагам (SEC) состоят из группы правил SEC, направленных на модернизацию и укрепление регуляционной структуры американского рынка акций. В частности, нормы NMS обеспечивают ценовую защиту, обязывая проводить все сделки, за редким исключением, по лучшей из отображаемых цен.
Принятие Комиссией по ценным бумагам норм системы национального рынка и планы NYSE по удовлетворению запросов клиентов усилили намерения по созданию гибридного рынка. В этой новой, более конкурентной среде, которая делает ставку на выбор клиента, введение гибридного рынка является частью обязательства NYSE предлагать клиентам наиболее привлекательный набор рыночных инструментов и продуктов.
Преимущество для клиентов
Инвесторам: гибридный рынок NYSE предлагает новый набор более быстрых и гибких торговых решений, при этом сохраняя возможность покупки и продажи акций по лучшей цене. Взаимодействие автоматизированного и аукционного рынка поддерживает возможность улучшения цены.
Компаниям-эмитентам: гибридный рынок NYSE был создан для достижения высочайшего качества рынка, который эмитенты стараются предоставить своим акционерам. Как показал недавний опрос руководителей более чем 400 публичных компаний, качество ведения торгов оказалось решающим фактором при выборе фондовой биржи, а низкая волотильность была отмечена как ключевой фактор качества рынка. Исследование показывает, что при перемещении акций с Nasdaq на NYSE, их внутридневная волотильность снижается в среднем на 50 процентов. Низкая волотильность, в свою очередь, приводит к росту доверия инвесторов и снижению стоимости капитала.
Для рынка в целом: совмещение современных биржевых технологий с преимуществами аукционных торгов делает рынок более эффективным. На гибридном рынке NYSE специалисты и биржевые брокеры работают с рынком как через электронные сети, так и лично. Человеческая оценка ситуации особенно важна при работе с менее ликвидными акциями, при открытии и закрытии торгов, а также в периоды неопределенности, например, когда выходят неожиданные доходы компаний, или внешние события приводят к нестабильности рынка и/или резким колебаниям цен.
Развитие электронной торговой платформы NYSE и создание новых инструментов для участников рынка
Внедрение NYSE Direct+ (автоматической торговой системы биржи), сделало гибридный рынок реальностью. На гибридном рынке NYSE Direct+ автоматически принимает заявки размером до миллиона акций, клиентам больше не нужно пережидать 30 секундный интервал между торговыми заявками, а рыночные ордера могут выполняться автоматически. Более того, трейдеры могут достичь дополнительной глубины внутри определенного ценового диапазона, что дает им возможность снимать ликвидность через электронный доступ в определенных ценовых точках.
Для наглядности можно представить гибридный рынок NYSE в виде трехногой табуретки, ножками которой являются трейдеры, биржевые брокеры и специалисты. Клиенты получают доступ к виртуально неограниченному автоматическому обслуживанию, брокеры продолжают представлять интересы своих клиентов, а специалисты формируют справедливый и упорядоченный рынок. При правильном балансе все три ножки поддерживают аукционный рынок и механизм ценообразования, так ценимый всеми.
Для поддержки этого баланса на гибридном рынке, на NYSE были разработаны новые электронные инструменты для всех участников: для трейдеров NYSE создало больше возможностей автоматического исполнения; для биржевых брокеров – такие инструменты, как NYSE e-Quote, позволяющие более эффективно представлять интересы своих клиентов; а для специалистов новые механизмы для эффективного формирования рынка электронным образом. Эта статья поможем вам понять основные принципы работы на гибридном рынке и познакомит с новыми электронными инструментами для участников рынка.
