ОПИСАНИЕ ПРИНЦИПА РАБОТЫ НЬЮ-ЙОРКСКОЙ ФОНДОВОЙ БИРЖИ NYSE: ГИБРИДНЫЙ РЫНОК NYSE. ГЛАВА 3. НОВЫЕ ОСОБЕННОСТИ И ВНЕДРЕНИЯ НА NYSE
ГИБРИДНЫЙ РЫНОК NYSE. ГЛАВА 3. НОВЫЕ ОСОБЕННОСТИ И ВНЕДРЕНИЯ НА NYSE

Гибридный рынок NYSE дает инвестирующей публике более широкий набор возможностей для проведения операций, соединяя вместе лучшие свойства аукционного рынка и автоматической торговли, и в то же время предоставляет покупателям широчайший спектр способов работы на крупнейшем в мире рынке ценных бумаг. В рамках гибридного рынка на NYSE-площадке появилось несколько новых типов заявок и других особенностей, которые обозначены ниже и будут подробно описаны в последующих главах.

Торговые инструменты Direct

NYSE Direct+

— Direct+ — это услуга автоматического исполнения NYSE для обработки ордеров по лучшей цене bid или ask и является основой платформы гибридного рынка.
— Работа Direct+ была ограничена заявками до 1099 акций, при этом ордер с одного счета можно было посылать не ранее 30 секунд предыдущего. На гибридном рынке эти ограничения сняты, и marketable DOT limit ордера размером до одного миллиона акций теперь выполняются системой Direct+ автоматически.
— Автоматическое исполнение через Direct+ способно разбирать уровни ликвидности в книге заявок, при этом ордера автоматически пересылаются на другие быстрые рынки, где они исполняются по лучшей цене, если эти ордера не были помечены как «Intermarket Sweep Order».

Ордер «Исполнить немедленно или отменить» (IOC Order)

Рыночный или лимитный ордер исполняется мгновенно, в случае неполного исполнения на остаток отменяется.
— Ордера IOC должны исполняться автоматически, на остаток участвуют в Display Book на гибридном рынке NYSE .
— Мы предлагаем два типа IOC ордеров: Reg NMS IOC ордер, который не отправляется на удаленные торговые электронные сервера, и NYSE IOC ордер, который может быть отправлен на удаленные торговые электронные сервера.

Sweep

Входящие marketable limit ордера или рыночные ордера автоматически исполняются по мере возможности по лучшей цене bid или ask, и автоматически перемещаются по книге заявок вверх или вниз автоматически, исполняясь в доступном объеме на каждом ценовом уровне в течение одной продолжительной сделки, до тех пор, пока они не:
— достигнут полный совокупный объем
— достигнут лимита цены, и/или
— достигнут промежуточной точки восстановления ликвидности NYSE (LRP)

Межрыночный Sweep ордер (Intermarket Sweep order, ISO Order)

Это лимитный ордер, который предназначен для исполнения исключительно на указанной торговой площадке, даже если другие торговые площадки предлагают лучшие котировки.

— При отправке ISO Order, отправитель выполняет обязательство лучшей цены Reg NMS, потому что он одновременно направит ордера на торговые площадки с лучшими ценами.
— ISO Order должен быть маркирован буквой F в единой системе котировок (Consolidated Quote System), и не подлежит автоматической маршрутизации.

Точки восстановления ликвидности NYSE (NYSE LRP)
— Защитный механизм от ошибочных сделок, который также контролирует волатильность, встроен в Display Book.
— При запуске система LRP автоматически переключает рынок в режим только медленного аукционного рынка, позволяя специалистам, брокерам и клиентам восполнить ликвидность и реагировать на волатильность акций.
— В режиме LRP автоматическое исполнение котировок блокируется, в единой системе котировок (Consolidated Quote System) они маркируются буквами E, F, или U, это указывает на то, что это медленные или не-быстрые котировки.
— Автоматическое исполнение ордеров возобновляется после того, как специалист вручную выполняет сделки и устраняет пересечения котировок (lock, cross), или через определенный промежуток времени.

Инструменты биржевого брокера на NYSE

NYSE e-Quote
— Это электронный способ ввода брокерами заявок в Display Book.
— Брокер может вводить bid и ask на разных ценовых уровнях c помощью портативного устройства, при этом находясь в толпе в зале.
— e-Quotes, являющиеся лучшими ценами спроса и предложения (bid, ask) на NYSE, участвуют в сделках Direct+, могут быть представлены в Display Book, и могут быть видны специалистам на различных ценовых уровнях в совокупном объеме, если не были маркированы «do not display» (не отображать).
— e-Quotes должны подкрепляться заявками и участвовать в исполнении по принципу очередности, паритета, и уступки.
— e-Quotes не отображаются в NYSE OpenBook.
— Также называются как Broker Agency Interest File и Broker Interest File.

NYSE Discretionary e-Quote
— NYSE Discretionary e-Quote расширяют возможности e-Quote, предлагая дополнительные услуги, которые в электронном виде повторяют сложные способы принятия решений, которые используют брокеры, представляющие своих клиентов.
— Базовые элементы, внедренные в Discretionary e-Quote — искусственное поддержание цен на определенном уровне и ценообразование.

Инструменты для специалистов

NYSE Specialist API (Application Programming Interface)
— Внешний программный интерфейс (API), который позволяет специалистам использовать соответствующие алгоритмы для котирования или торговли со своих дилерских счетов.
— Программа API специалиста позволяет ему продолжать обеспечивать ликвидность на гибридном рынке NYSE, при этом усиливая его способность более оперативно исполнять свои обязанности по созданию рынка.

NYSE s-Quote
— Представленные в электронном виде торговые заявки специалиста, которые могут вноситься в Display Book вручную, или через Specialist API.
— Правила очередности, паритета, уступки s-Quotes встроены в Display Book.
— Также обозначается как Specialist Interest File.