С начала 2016 года рынок претерпел всплеск волатильности, который продолжался и в феврале. Индекс S&P500 закрыл месяц практически на уровне месяцем ранее, 1932,23 пунктов (-0,4% за месяц), раскачиваясь в течение месяца от верхнего уровня 1963 до нижнего – 1810. Волатильность на рынке была настолько высокой, что рынок в течение месяца двигался прыжками, с «гэпами», а не плавно.

Движение индекса S&P500 с 2014 по 2016 гг., месячный график.

В начале месяца рынок продолжил снижение до минимального январского уровня, после чего движение развернулось, и рынок откатил все падение, закрывшись немногим ниже уровня закрытия января (см. рис. ниже). Откат произошел в течение трех дней, сопровождаясь гэпами вверх. Такие прерывистые прыжки были вызваны, прежде всего, откатом цен на нефть.

Движение индекса S&P500 в 2016 году, дневной график.

В целом весь февраль американский фондовый рынок парадоксально сильно коррелировал с рынком нефти. В течение месяца вбрасывались разные спекулятивные новости относительно договоренности стран ОПЕК по фиксации максимального уровня суточной добычи и даже ее снижения. В итоге были приняты договоренности между крупнейшими по объему суточной добычи участниками, Саудовской Аравией и Россией, о том, что в случае достижения компромисса среди всех участников ОПЕК, участники этой организации договариваются зафиксировать максимальный объем суточной добычи на уровнях января 2016 года. Отметим, что ряд стран (в т.ч. Катар, Кувейт, Венесуэла) уже согласились на такие меры, в то время как Иран, недавно вошедший на этот рынок, напротив, сохраняет свои планы по достижению уровня суточной добычи в 1 миллион баррелей до конца текущего года.

Мы считаем, что это всего лишь спекулятивная новость, на которой, скорее всего, могут сыграть нефтетрейдеры, намеревающиеся погнать цену вверх в краткосрочной перспективе. Однако, суть в том, что фактического объявления о снижении объемов добычи не было. Ближайшее заседание стран-участников ОПЕК состоится в июне текущего года. До этого события вряд ли можно будет услышать четких и серьезных заявлений о возможном снижении объемов добычи, а любые новости по этой теме, не исходящие из уст официальных представителей ОПЕК, будут вызывать лишь усиление волатильности. С другой стороны, не исключено и то, что можно увидеть разворот, который будет поддержан решениями ОПЕК. Для этого необходимо, чтобы нефть сохраняла откатный тренд хотя бы до лета в среднем около порога $40 за баррель, а также сопутствующее этому нарастание фискального дефицита стран-экспортеров и налаживание диалога между Россией и арабскими странами, которые одновременно являются конфликтующими сторонами в военной операции в Сирии и Ираке.

По состоянию на 4 марта 2016 года, баррель нефти американской марки WTI стоит $35,76, а Brent — $38,41. Мы считаем, что цены стабилизируются на этом уровне и сохранятся на этих приблизительных уровнях до заседания ОПЕК в июне.

Движение цен на нефть марки WTI в 2015-2016 гг., недельный график.

В середине марта ожидается встреча Федеральной Комиссии по Открытым Рынкам (FOMC), на которой директора центральных банков Федеральной резервной системы будут принимать решение об очередном повышении процентных ставок. Исходя из опыта подобных встреч ранее в этом году, г-жа Джанет Йеллен выразила сомнение по поводу перспектив самостоятельного роста экономики США из-за турбулентности на рынках сырья и замедления роста ключевых экономик мира. Кроме того, в Китае назревают проблемы с государственным долгом, что тоже может повлиять на рост американской экономики. В итоге, пошаговое повышение процентных ставок в США стало не первостепенной задачей. Руководство ФРС пояснило, что следующие меры в этом направлении будут предприняты только в том случае, если рынок труда и инфляция в США будут продолжать сигнализировать о дальнейшем восстановлении, несмотря на глобальное замедление роста.

Мы ожидаем, что в марте повышения процентных ставок не будет. ФРС скорее всего возьмет паузу и будет придерживаться выжидательной позиции. Многие крупные финансовые институты, в том числе и Bridgewater Associates, крупнейший в мире хедж-фонд, под управлением которого находится $169 млрд., придерживаются мнения, что экономика еще не встала на ноги и неспособна восстанавливаться и набирать обороты самостоятельно, без активного участия государственного регулирования.

Вполне вероятно, что сегодняшний высокий уровень волатильности сохранится, поскольку активность инвесторов на рынке остается очень низкой. Естественно, что падение фондового рынка отразится на реальном секторе, поскольку здесь пострадает инвестиционная доходность пенсионных фондов и других инвестиционных фондов. Тем не менее, чтобы говорить о полноценном росте экономики, требуется активное участие государства. Причем из-за слабеющей эффективности ФРС не только должен прекратить вести текущую сдерживающую политику повышения процентных ставок, но и, возможно, вернуться к стимулирующей политике (например, к тому же количественного смягчению – обратному выкупу государственных ценных бумаг).

В итоге мы считаем, что в краткосрочной перспективе волатильность на фондовом рынке сохранится на высоком уровне – рынок будет раскачиваться то вверх, то вниз. Четкое движение рынка опять будет зависеть от решений ФРС и других регулирующих органов. Но в краткосрочной перспективе мы не ждем изменений в политике ФРС.

Стоимость квартир прогноз 2016 2017. Цена на квартиры прогноз 2016 2017. Цены на жилье в Казахстане прогноз. Цены на жилье Алматы 2016